（１）現象：里昂證券指出，雖然ASML與台積電公布強勁的2026年第二季財報並釋出樂觀展望，但市場仍擔憂AI資本支出是否放緩，導致費城半導體指數自6月高點回落約20%，三星電子與SK海力士股價分別下跌30%及37%。不過，里昂認為記憶體產業修正已接近尾聲，並維持對SK海力士、三星電子及美光的「跑贏大市」評級。

（２）原因：市場擔心中國AI模型以更低成本快速提升效能，可能降低高階GPU與HBM需求。然而里昂認為，模型成本下降反而有助AI普及，帶動更多企業導入AI應用，進一步推升雲端業者持續擴大資本支出。該機構預估2027年全球超大型雲端業者資本支出將年增31%，達1.1兆美元，記憶體需求基本面依然穩健。

（３）影響：若AI投資維持成長，HBM、DRAM及先進封裝需求可望持續擴張，近期記憶體族群股價修正有望逐步反映市場疑慮。隨著AI應用持續普及，記憶體景氣循環有機會重新轉強，並帶動整體半導體供應鏈維持成長動能。

（４）受影響股票：南亞科(2408)

華邦電(2344)

創見(2451)

旺宏(2337)

群聯(8299)

晶豪科(3006)