（１）現象：中國玩具業者泡泡瑪特全球擴張，成長放緩期料將由Labubu 4.0接棒。

（２）原因：研究分析指出，2025年Labubu引爆銷售後，預計泡泡瑪特2026年收入增速將回落至22%，集團將在去年卓越的業績成長和擴張成果基礎上繼續推動佈局。中國國內策略聚焦於門店升級和旗艦店開設，海外市場則優先推動品牌多元化和選擇性擴張。Labubu與三麗鷗、FIFA世界杯的聯名合作，加上Labubu 4.0上市，應能維持該品牌的熱度。

（３）影響：研究分析指出，泡泡瑪特對SkullPanda、CryBaby和Twinkle Twinkle等品牌的持續培育是改善長期成長品質的關鍵。該集團的全鏈條IP模式有機會充分受益於IP潮玩消費的長期成長趨勢。

（４）受影響股票：野獸國(6995)

智寶(7824)