（１）現象：匯豐銀行（HSBC）最新研究報告指出，隨著人工智慧應用從單純的聊天生成模型，進一步演進為可自動完成多步驟任務的「代理AI」（Agentic AI），資料中心對運算架構的需求正出現重大轉變。研究顯示，在代理AI工作流程中，CPU所承擔的算力占比大幅提升至約44%，是傳統AI運算架構的3至4倍。基於此趨勢，HSBC將2026年全球伺服器出貨量成長預估從原先的4%大幅上調至20%，並認為潛在需求甚至可能達到60%，顯示AI基礎設施投資正進入新一輪擴張週期。

（２）原因：代理AI與傳統生成式AI最大的差異，在於其需要整合更多任務流程與系統互動，例如透過檢索增強生成（RAG）、呼叫外部API、管理多執行緒任務與跨系統協作等。這類運算模式涉及大量邏輯判斷與任務編排，使CPU在整體算力架構中的角色顯著提升，不再只是GPU的輔助單元，而成為AI工作流的核心調度中樞。此外，美國政府推出的稅務優惠政策也進一步刺激企業投資資料中心設備。相關政策允許企業對資料中心資產享有100%加速折舊與研發費用扣抵，使雲端服務商加速擴大資本支出。

（３）影響：在AI算力需求持續攀升下，全球雲端服務商正進入大規模資本開支週期。HSBC預估，Google、Microsoft、Amazon、Meta與Oracle等主要雲端服務商在2026年的合計資本支出將達7,430億美元，年增幅高達81%。然而，供應鏈瓶頸仍限制市場需求完全釋放，目前CPU與DRAM供應缺口達30%至40%，SSD與電源管理晶片也存在10%至30%的短缺。這意味著未來數年伺服器出貨將呈現逐步釋放的狀態，產業成長周期可能延續至2028年。市場投資焦點也可能從過去高度集中於GPU，逐步轉向整體伺服器架構與運算節點價值鏈。

（４）受影響股票：台積電(2330)

世芯-KY(3661)

創意(3443)

緯穎(6669)

廣達(2382)

緯創(3231)

英業達(2356)

技嘉(2376)

奇鋐(3017)

雙鴻(3324)