（１）現象：2026年2月初，美國四大科技巨頭亞馬遜、Google、微軟與Meta公布新一輪AI資本支出規劃，全年合計投資金額上看6,500億美元，創下科技產業史上罕見規模。其中，亞馬遜於公布約2,000億美元AI基礎建設計畫後，股價短時間內重挫約9%，顯示市場對超大型AI投資回收前景出現明顯疑慮。分析機構與學界同步示警，若通用人工智慧（AGI）未能如期實現，相關資本支出恐難以轉化為等比例報酬。

（２）原因：此波投資狂潮源自科技巨頭對AGI潛在上兆美元回報的高度押注，企業普遍認為唯有在算力、資料中心與模型規模上「先卡位」，才能在下一階段AI競賽中勝出。然而，多位AI學界權威指出，單純擴大模型與算力已逐漸逼近技術瓶頸，難以保證突破性智能出現。另一方面，資料中心與GPU等高價設備的折舊壓力正快速累積，投資銀行預估，未來數年科技巨頭折舊費用可能大幅侵蝕獲利結構，使市場重新評估這類「超前部署」的合理性。

（３）影響：短期來看，市場情緒可能在「AI題材成長想像」與「資本效率下滑風險」之間劇烈擺盪，美股科技股波動度提高。中長期而言，若AI商業化速度低於預期，巨額資本支出將導致產業資本報酬率下行，並迫使雲端與AI服務價格競爭加劇，對終端用戶有利，但對供應商毛利結構形成壓力。此一趨勢也可能影響全球半導體與資料中心供應鏈的訂單節奏，由「高速擴張」轉向更重視投資回收與效率。

（４）受影響股票：台積電(2330)

日月光投控(3711)

廣達(2382)

緯創(3231)