（１）現象：隨著中國大陸加速推動半導體國產化，AI晶片設計龍頭寒武紀（Cambricon, 688256.SH）股價近期持續受到資金追捧，市值快速躍升。週二（26日），寒武紀雖在高檔震盪下跌4%，收在人民幣1,329元，但距離A股長期股王貴州茅台（600519.SH）1,481元的收盤價僅剩152元差距，市場普遍認為「挑戰股王寶座」指日可待。

（２）原因：寒武紀自7月10日展開一波凌厲漲勢，截至8月25日漲幅高達165.98%。若從2023年初每股僅人民幣54.15元的谷底算起，不到三年時間股價已飆升逾20倍。外資機構也爭相唱多，高盛更將其目標價一舉上調50%，凸顯對中國AI產業長線潛力的高度信心。

基本面數據同樣亮眼。寒武紀最新公布上半年營收人民幣28.81億元，年增高達43倍；淨利潤達10.38億元，相較去年同期虧損5.3億元大幅轉盈。事實上，自去年第四季開始，寒武紀已連續三季獲利，且單季獲利呈現逐季放大態勢，營運成長動能相當強勁。

長期以來，貴州茅台憑藉品牌稀缺性、高毛利率與穩定現金流穩居A股股王寶座，被視為中國消費時代的象徵。而如今寒武紀的迅速崛起，市場普遍認為並非單純的「王者交替」，而是代表中國經濟結構正發生深層次轉型：由傳統消費產業轉向以AI與半導體為核心的創新引擎。資本市場也藉此重新定價「未來AI世界」的發展空間。

政策面亦成為強大推手。北京、上海、貴州等多個省市相繼訂定半導體自給率目標：上海計畫到2027年將資料中心使用的AI晶片自給率提升至70%，北京甚至設定100%的雄心目標；作為蘋果等大型資料中心聚集地的貴州，則要求新建設施中90%的晶片必須來自中國供應商。此舉不僅加速國產化腳步，也為寒武紀等AI晶片設計公司打開龐大內需市場。

（３）影響：當前中國AI雲端運算仍大量依賴輝達（NVIDIA）最新AI晶片，DeepSeek、阿里巴巴等大型企業也以進口方案為主。然而，官方正在積極鼓勵產業採用國產晶片，藉由「進口與國產並行」策略，在保障AI算力的同時，加速提升自主研發能量。

熟悉產業的專家指出，中國AI晶片產業雖仍在追趕階段，但寒武紀憑藉技術累積、政策護航與龐大需求挹注，已成為資本市場象徵「中國創新引擎」的重要標竿。隨著自主化進程推進，寒武紀市值超越貴州茅台、登上「新股王」的可能性愈發濃厚。

總結之下，短期上，寒武紀股價暴漲＋中國政策支持，將帶動台灣ASIC/IP設計服務廠（世芯、創意、智原、M31）與伺服器供應鏈訂單動能。

中期來看，台積電仍是最大受益者，因寒武紀必須依靠台積電先進製程。

長期而言，若中國半導體自給率達標，可能壓縮台灣部分輝達供應鏈與伺服器 ODM廠的成長空間。

（４）受影響股票：世芯-KY(3661)

創意(3443)

智原(3035)

M31(6643)

台積電(2330)