（１）股票名稱：中華化(1727)

（２）基本面：中華化(1727)轉型效益步入收割階段，受惠於先進製程第5條硫酸產線通過驗證並開始出貨，加上軍工標案挹注特化品營收，以及化工原物料價格大漲推升報價，預期中華化下半年營運將呈現逐季走高的態勢，全年獲利表現相較去年將出現爆發性成長。

中華化主要成長動能來自半導體化學品與特用化學品雙引擎發酵，成熟製程產線已於今年3月正式取得半導體龍頭的先進製程產線認證，躍升為全球唯二的關鍵認證供應商之一，並於第二季開始小量出貨。隨著客戶需求逐步增溫，先進製程電子級硫酸出貨量將呈現逐月、逐季乃至逐年放量成長的態勢，預估其占總營收比重將由2026年底的中個位數，大幅提升至2027年的20%至30%，帶動整體電子級硫酸營收占比達到50%水準。

在特用化學品及軍工佈局方面，中華化亦展現強勁的訂單能見度，儘管高利潤特化既有訂單預計於第三季結束，但銜接的延續性訂單將於第四季起正式開始貢獻，且訂單量高達既有訂單的三倍，能見度可一路延伸至2029年第三季，為期3年，將成為2027年營收與獲利的重磅增長來源。

為滿足半導體大廠對於先進製程硫酸的急迫需求，中華化正積極展開長線產能規劃。法人表示，公司規劃在2029年底前將先進製程硫酸月產能推升至1.5萬至2萬噸水準，屆時單是先進製程硫酸單季即可貢獻9億至12億元營收。長期而言，除了國內規劃配置的10條先進製程產線外，海外市場亦蘊含不亞於國內的潛在需求，長線成���空間值得期待。

（３）技術面：中華化股價突破季線反壓來到前波高點整理區，週KD翻揚向上，週MACD轉正，日K短期均線上揚，成交量溫和放大。(張家瑋)

（４）投資評等：短中線☆

（５）日期：115.8.31