【時報-台北電】明年第一季鋼鐵產業雖看好，惟地緣政治衝突未歇、全球房地產復甦力道孱弱，加上亞洲產能消化不良等結構性因素影響，「西強東弱、區域分化」的鋼市格局恐將延續，鋼廠與下游通路商展望首季運營，仍高度警惕潛在利空因子。

　明年首季鋼市的第一家隱憂是房地產拖累甚深，市場專家說，因需求實質復甦力道受限，從終端需求來看，全球鋼鐵消費占比過半的大陸市場，其房地產領域仍處於漫長的築底期。雖然政府持續推出房市刺激措施與穩增長政策，但新開工面積與基建投資帶動的建築用鋼需求增幅仍低於預期。與此同時，歐美主要經濟體高利率環境的滯後效應依然存在，傳統製造業與高耗能建案的資本支出趨於保守。若明年第一季農曆年後的「開工潮」未能如期轉化為實質終端拉貨量，過度依賴預期補庫存所帶動的鋼價反彈，恐怕將面臨後勁不足、衝高回落的風險。

　專家還提出第二個隱憂是，低價鋼材繞道外溢，亞洲價格戰將壓抑獲利，供給過剩與貿易壁壘帶來的「區域分化」正加劇亞洲鋼廠的困境，雖然歐美市場受惠於本土保護主義及CBAM機制，熱軋價格維持高檔，但亞洲地區鋼材供給仍顯過剩。部分陸系與東南亞鋼廠為維持高爐運作，轉而將大量低價半成品與鋼捲傾銷至中東、拉丁美洲及東南亞無保護壁壘市場。

　這種低價鋼材外溢的現像，將直接牽制亞洲區域內鋼廠如台灣、韓國、日本的出口報價空間，亞洲鋼廠若無法有效轉嫁原料成本，將面臨高成本、低售價的毛利率壓縮困境。

　第三項隱憂是地緣政治與物流成本，恐擠壓下游採購意願。專家認為，地緣政治風險與能源價格波動仍是未定時炸彈，中東局勢反覆及紅海航道安全問題，持續推升全球海運運價與保險費用。過高的物流成本不僅侵蝕鋼廠與貿易商的外銷利潤，更導致終端採購商因防範到港延誤風險而採取少量多批的極端保守採購策略，抑制大規模遠期訂單釋出。(新聞來源 : 工商時報一陳建宇／高雄報導)