【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】在Azure雲端業務大幅成長48%帶動下，微軟上季營收獲利表現及現金流皆優於市場預期，且本季展望意外樂觀。

　微軟周三收跌0.06%，盤後上漲近3%，曾一度漲逾5%。

　微軟公布2027會計年度第一季（截至9月30日）營收年增19%，為922.8億美元，超出分析師預估的906.9億美元。經調整後每股盈餘4.89美元，亦優於分析師預估的4.73美元。

　營業利益率達49.8%。

　第一財季Azure雲端事業營收年增48%，達到331.7億美元，優於市場預估的328.4億美元，反映AI運算需求仍然強勁。這是微軟首次披露Azure營收數字，而非僅公布其成長率。

　自由現金流年減27%，為186.3億美元，但比分析師所預估的高出約100億美元。

　這份財報凸顯出AI產業巨頭的財務狀況日益分歧。AI基建成本飆升，迫使微軟一些競爭對手越來越依賴舉債籌資。Meta和Alphabet因巨額AI投資導致自由現金流由正轉負。

　微軟第一財季資本支出年增近30%，達到452億美元，低於公司先前預估的500億美元。微軟表示，這主要因為第三方資料中心產能交付延遲，而非微軟縮減投資規模。

　2026年（日曆年）截至目前為止，微軟的資本支出已經達1181億美元，這表示在今年最後三個月，該公司需再支出569億美元，才能達到其7月公布的1750億美元支出目標。

　微軟預估第二財季營收介於960億～971億美元，超出市場預估的956億美元。按固定匯率計算，Azure營收估成長49%～50%，亦優於市場預估年增47.6%。

　Investing.com資深分析師Jesse Cohen表示，對於一家此等規模的公司來說，微軟的第一季財報好到無可挑剔。在Meta和Alphabet 的財報再度引發對AI支出的不安情緒後，微軟的財報帶來一些平衡。現在仍然供不應求，商業積壓訂單相當巨大，AI支出帶來的回報終將體現在獲利和整體營收上。

　路透分析指出，微軟成功掌握企業對AI的需求，緩解了市場疑慮。投資人擔心AI恐威脅微軟的軟體帝國，以及其AI業務恐過於依賴向未獲利的OpenAI。在第一財季，與OpenAI的結盟，給微軟營收挹注100億美元。