【時報-台北電】隨著美國升息，台美利差擴大，國內主要公股銀的換匯交易（SWAP）操作在第四季迎來新機會。根據今年前三季SWAP收益普遍較去年同期呈現衰退態勢，但在美國升息後，SWAP收益可望呈現季增，今年全年收益將絕對是優於預期。

　公股銀高層分析，原先去年第四季編列今年SWAP預算時，仍是預期美國多次降息，現在方向改變，美國轉為升息，對於銀行來說，SWAP的收益可望較原先還要好。不過，面對多變的利率環境，第四季仍將採取審慎因應、彈性調整天期與動態配置的防禦型策略。回顧今年前三季表現，公股銀的SWAP收益沒有去年同期亮眼，主要是受台美利差縮減及近期SWAP點數外擴影響，第一銀行預估，今年SWAP獲利預估將低於去年。

　華南銀行前三季SWAP收益較去年同期大幅減少約一成，表現略遜於原先預期，雖然受惠於第四季美台利差預期擴大、換匯點也擴大，預估第四季換匯收益有望較前季增一成多，但因全年平均換匯點仍小於去年，全年收益仍將年減二至三成。

　彰化銀行前三季SWAP收益約為25億元，雖然較去年同期放緩，但仍略優於內部原先預期；彰銀考量台美利差變化與短期評價影響及銀行增裕可用資金彈性下，預估今年全年SWAP收益約為35億元，實際數字仍需視第四季台美升息時程與幅度而定。

　面對美國重啟升息與市場波動，公股銀也機動調整操作策略。一銀主管指出，由於美國通膨數據偏高，預期美國今年年底前仍有進一步升息空間，台灣方面，雖然中央銀行亦未排除後續升息的可能性，惟升息步伐較為落後，預估第四季換匯點數將呈震盪外擴走勢，SWAP操作上將審慎因應，除配合存款結構調整天期配置外，亦將掌握市場波動行情伺機承作期差交易，以穩定獲利表現。

　華銀將隨美台利差預期及換匯點曲線變化，動態調整天期及部位配置。彰銀SWAP操作策略為兼顧流動性與收益性為主，並以因應隱含利率曲線的變化動態操作為輔。(新聞來源 : 工商時報一孫彬訓／台北報導)