【時報記者王逸芯台北報導】世芯-KY（3661）AI ASIC成長動能再獲外資看好，最新美系外資報告指出，Amazon Trainium4市場規模可能接近Google TPU，預估2028年Trainium4出貨量至少250萬顆，世芯-KY可望取得約30%的turnkey訂單，帶動Trainium4營收貢獻上看80億美元，較原先預估的40億美元大幅翻倍，外資因此將目標價由5,088上調至5,888元。

外資指出，世芯-KY管理層日前於法說會表示，Trainium4整體潛在市場規模（TAM）可能與Google TPU相當。若以Trainium4不含HBM的單顆ASP約1萬美元、世芯-KY取得約30%turnkey訂單計算，2028年來自Trainium4的營收貢獻可望達80億美元，將成為公司下一波重要成長引擎。

至於現階段Trainium3，外資則略為下修訂單配置假設，將2026、2027年Trainium3營收預估調整至18億美元及28億美元。不過，由於Trainium ASIC出貨規模龐大，世芯-KY可望獲得台積電較佳的供應支援，因此Trainium3獲利能力反而優於原先預期，毛利率預估也由原先的低至中段雙位數，提高至接近高雙位數百分比。

Google TPU方面，世芯-KY日前亦表示，隨Google逐步採用COT（Customer-Owned Tooling）模式，compute die設計與後段設計服務可由不同廠商分工，為公司爭取Google相關設計服務帶來機會。外資認為，TPU v10設計模組增加，確實有利更多ASIC設計服務業者切入相關供應鏈。

最後，外資將世芯-KY目標價由5,088上調至5,888元，除了反映Trainium4營收預估大��提高，也納入未來取得第二家CSP客戶的潛在機會；目前股價約為2028年預估EPS的10倍。