【時報-台北電】華爾街日報報導，今年以來被視為AI超大規模雲端服務商（Hyperscalers）的科技企業，累計已在全球發行接近2,500億美元企業債，創下歷史新高。然而，面對這波AI帶動的史無前例籌資熱潮，華爾街投資人的態度已從年初的熱烈追捧逐漸轉趨保守，擔心未來還有更多債券供給湧入市場，壓抑債券價格表現。

　過去幾周，輝達、SpaceX及亞馬遜合計發行約750億美元投資等級公司債。雖然輝達與SpaceX仍能以相對低利率完成募資，但新發行債券進入次級市場後價格迅速下跌，讓不少原本期待短線獲利的投資人失望；亞馬遜則必須支付高於以往的發債利率，才順利完成250億美元募資，顯示市場風向已逐漸改變。

　市場人士指出，投資人熱情降溫，並非擔心這些科技巨擘的信用狀況，也不是質疑AI基礎建設的長期需求，而是預料未來數年，企業仍將持續豪擲資金興建資料中心、添購AI晶片，意味著數千億美元新債將持續湧入市場，令投資級企業債市場承受沉重供給壓力。

　Voya投資管理公司主管金恩（Travis King）表示：「大家都知道未來還會看見業者發行更多債券，因此我認為投資人在大舉押注時會有點猶豫，可能想為下一筆交易留一些餘裕。」

　根據Dealogic統計，截至目前，Alphabet、亞馬遜、Meta、甲骨文、輝達及SpaceX六家AI超大規模雲端服務商，今年累計已發行約2,440億美元公司債，遠高於去年全年的1,080億美元，更較2024年的170億美元暴增逾14倍，反映AI投資需求正以前所未見的速度推升企業融資規模。

　市場原本就預期科技巨頭今年將大舉發債，因此年初相關公司債的信用利差已提前反映，當時新債發行仍獲投資人踴躍認購。然而，實際發債規模遠超過市場預估，尤其輝達6月突然發行250億美元公司債，以及亞馬遜隨後同樣推出250億美元新債，更令不少投資人措手不及，帶動整體AI科技公司債信用利差全面擴大。

　儘管借貸成本逐漸提高，市場普遍認為AI算力競賽短期內不會降溫。基金經理人指出，未來若融資成本持續攀升，亞馬遜、Alphabet及Meta等公司可能增加股票募資比重，降低對債券市場依賴，但整體AI資本支出仍將維持高檔。對債券投資人而言，如何判斷科技巨頭未來的發債節奏，將成為左右今年投資績效的關鍵。(新聞來源 : 工商時報一陳怡均、陳穎芃／綜合外電報導)