【時報-台北電】綜觀近一周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周倫敦金屬交易所（LME）銅、鋁價格整體呈現震盪走高格局，雖然期間多次受地緣政治與宏觀因素干擾出現回檔，但在供需結構偏緊與資金面支撐下，價格重心仍持續上移。整體來看，本周漲勢主要由中東局勢反覆、全球供應不確定性、中國需求韌性以及跨市場套利資金流動等多重因素交織推動。

首先，地緣政治仍是主導短線波動的核心因素。圍繞霍爾木茲海峽的開放與封鎖反覆，直接影響市場對金屬供應鏈穩定性的預期。週初伊朗宣布開放航道，一度緩解市場對鋁出口受阻的憂慮，使鋁價出現回落；然而隨後美伊停火協議反覆、甚至出現扣押油輪等事件，使市場對衝突升溫的擔憂再起。該海峽為全球重要能源與原物料運輸通道，涉及約9%的全球鋁供應，一旦運輸受阻，不僅影響鋁出口，也牽動氧化鋁進口與冶煉運作，進一步放大供應風險。此種「時而緩解、時而升溫」的局勢，使鋁價雖短線承壓，但整體仍維持高檔震盪。銅價方面，同樣受到中東局勢影響，但其波動更直接反映市場對全球經濟前景的預期。由於銅被視為「經濟風向標」，當停火協議不穩、衝突升級疑慮升溫時，市場擔憂全球經濟成長受拖累，銅價一度連續回落。不過，隨著美國延長停火期限，市場風險偏好短暫回升，銅價迅速反彈並觸及七周高點，顯示資金對宏觀消息極為敏感。其次，供應端的不確定性為價格提供中期支撐。鋁市場方面，今年以來價格已累計上漲近兩成，反映市場對供應短缺的預期仍在。除中東地區冶煉廠遭襲、復產進度不明外，整體能源成本與地緣風險亦持續干擾供應穩定性。銅市場則受礦端干擾支撐，例如印尼Grasberg礦場受事故影響，恢復進度低於預期，限制了價格回落空間。第三，需求面表現分化但仍具韌性，特別是中國市場提供關鍵支撐。數據顯示，中國銅庫存持續大幅下降，自3月中以來累計降幅接近45%，顯示實體需求仍然強勁，對價格形成下檔支撐。不過，另一方面，中國精煉銅產量創下歷史新高，顯示供給端亦在擴張，使市場對後續需求動能是否能持續產生疑慮，這也是銅價在高檔震盪的重要原因之一。此外，金融與資金面因素亦不可忽視。近期美元指數走強，使以美元計價的金屬價格相對承壓，對銅價形成短線抑制。然而，跨市場套利機會則帶來額外支撐。由於Comex銅價相對LME出現升水，吸引金屬流向美國市場，推升LME價格表現。此現象與美國可能對銅進口加徵關稅的預期有關，市場提前布局，進一步強化銅價上行動能。

綜合來看，本周銅與鋁價格雖多次因地緣政治與宏觀不確定性出現拉回，但在供應風險未解、需求尚具支撐及資金流動推動下，價格仍維持震盪上行格局。短期而言，中東局勢發展與美元走勢仍將主導波動；中長期則需觀察中國需求持續性與全球供應恢復進度，這將成為影響金屬價格走勢的關鍵變數。

影響價格波動品項有:(20260417~20260423)4/17三個月期鋁報每公噸3564.5美元，鋁價跌逾2%。4/20三個月期銅下跌72美元，報每公噸13275美元。4/21三個月期鎳下跌25美元，報每公噸18225美元。4/22三個月期銅報每公噸13433美元，銅價漲觸7周新高。(編輯:呂方維)(商品行情網）