【時報-台北電】近期戰爭干擾市場，從總體環境看，市場焦點逐步由「抑制通膨」轉向「穩定經濟成長」，非常有利債券市場的發展，尤其是非投等債，目前殖利率仍維持在歷史較高水準，這意味即便債券價格波動，較佳的殖利率能供「下檔緩衝」。

　就票息率(固定票面利率)來看，美國非投等債達6.53％，高於美國投等債的4.84％、美國公債3.94％、歐洲公債的2.92％，且聚焦美國本土企業債可避開美伊戰爭的衝擊，美國非投等債是退休族的首選。

　台新美國非投等債研究團隊指出，在美國經濟溫和成長，帶動美國企業良好的基本面，企業債務償還能力仍維持在歷史較高的水準，整體違約風險較低。預期2026年違約率下修至1.75％，遠低於2025年平均3.2％。相比長天期公債，非投等債的存續期間（Duration）通常較短，如果未來通膨微幅反彈或利率維持在高檔更久，非投等債受到的價格衝擊會比一般債券小。此外，目前市場普遍預期2026年美國經濟將維持溫和成長，只要不發生嚴重的經濟衰退，企業的違約率預計會控制在1.5％～3％的健康水準，對非投等債有利。在目前投資人普遍對於科技股「居高思危」下，美國非投資債的吸引力大幅提升。

　富蘭克林證券投顧表示，美股牛市多年，股價來到高位，市場易受消息面紛擾放大波動。反觀擁有較高收益的非投資等級債券，其債息收入能在市場震盪的時候發揮下檔支撐。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒表示，非投資等級債前景樂觀，基本面良好。目前整體財務體質仍屬穩健，營收與獲利延續成長動能，償債能力逐步企穩。此外，不僅企業獲利增長潛力仍佳，鑒於經濟仍相對與政策刺激效應，預期2026年非投資等級債券整體違約率有望維持低檔。

　富蘭克林華美全球非投資等級債券基金經理人陳彥諦分析，美國通膨雖有僵固性但長期趨勢向下，且美國企業財報有7成優於預期，顯示企業透過成本控制與轉嫁能力，獲利動能依然強勁，這為公司債提供了強力的支撐。

　野村投信投資策略部副總經理樓克望認為，今年在投資組合納入債券資產以降低波動風險。經2022～2024年債市震盪，債券殖利率攀升，面對不確定市場，投資人可享受孳息，美在降息壓低短期利率後，龐大貨幣市場資金可望重尋新收益來源，高殖利率的新興債、非投資等級債最有機會受惠。

　野村基金（愛爾蘭系列）全球多元收益債券投資團隊強調，全球景氣維持成長步調，看好高殖利率債券，並可搭配積極進攻型債券，另外，保持高流動性與建立避險部位也相當重要。在債券的配置上，建議可以加碼歐洲的金融債、新興市場債券以及可轉換公司債。(新聞來源 : 工商時報一孫彬訓／台北報導)