【時報-台北電】農曆春節將至，在大陸地方債密集發行等多重因素下，銀行市場面臨流動性缺口，規模超過人民幣（下同）3兆元。市場普遍預期，中國人民銀行將於本周加碼資金投放，確保節前資金面平穩運行，為金融業送上「春節紅包」。

　外媒引述數據顯示，大陸春節假期前將有4,055億元的7天期逆回購和5,000億元買斷式逆回購到期，2月上半月還將面臨近1.4兆元的地方債和國債繳款壓力。華西證券則預計，2月的春節提現需求預估為9,000億元左右。同時，結匯對銀行超額存款準備金的消耗，也可能在邊際上加大銀行間市場的流動性壓力。

　其中，地方債密集發行是大陸流動性面臨考驗的因素之一。據統計，僅2月前兩周，大陸地方債繳款規模就已突破9,500億元，較1月全月增近18％，並刷新自2025年7月以來的單月高點。Wind數據顯示，截至2月8日，大陸各地已發行地方債券達14,430億元，較2025年同期增長約127.7％。

　此外，今年受到美元疲軟、資金流入等因素影響，人民幣穩步升值趨勢持續，出口商結匯隨之大幅增加，可能會消耗銀行超額存款準備金，對銀行間流動性形成收緊壓力。

　澳盛銀行資深中國策略師邢兆鵬表示，人行為滿足春節流動性需求，長短期資金都會投放，特別是14天逆回購會放量。這些工具基本能夠保障春節前後資金面平穩，短期內降準刺激的必要性不高。

　邢兆鵬預計，春節前包括7天和14天在內的短期逆回購可能淨投放2兆元，6個月買斷式逆回購料淨投放1,000億元，國債買賣操作料在500億元左右。興業證券則預計，人行會向市場投放最多高達3.5兆元流動性。

　中信證券首席經濟學家明明認為，人行基於常規流動性工具投放，再加上購買一定規模的國債，足以對沖流動性缺口。人行1月長期資金投放已釋出足夠的寬鬆訊號，預計2月將會延續，市場流動性有望維持穩定。

　除了實質性的流動性投放與工具創新，官方也持續表態鞏固市場的長期寬鬆預期。人行行長潘功勝日前表示，在總量政策方面，將靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，並強調今年降準降息還有一定的空間。(新聞來源 : 工商時報一楊晴安／綜合報導)