【財訊快報／陳孟朔】荷蘭支付科技巨擘Adyen(阿姆斯特丹交易所代碼ADYEN)週三(28日)公布第三季營運數據，儘管營收及支付交易總額雙雙超越市場預期，但公司意外調降2026年核心獲利率目標，並取消中期獲利展望，引發投資人對成本上升及未來獲利能力的疑慮，股價遭遇沉重賣壓。Adyen終場暴跌126歐元或13.35%，收在818歐元為7月24日以來的逾3個月新低，成為道瓊歐洲600指數成份股最大魯蛇，股價今年以來累計跌幅也擴大至40.51%。

Adyen第三季淨營收年增23%至7.381億歐元，高於公司彙整分析師預估的7.303億歐元；當季處理支付交易總額達4,511億歐元，同樣超越市場預估的4,356億歐元，反映既有大型企業客戶交易量持續增加，以及新客戶與近期收購業務帶來成長動能。Adyen主要提供全球企業跨境支付及交易處理服務，客戶包括法國精品集團LVMH及美國科技巨擘微軟(Microsoft)。

不過，公司將2026年稅息折舊攤銷前利益(EBITDA)率目標，由原先約52%下調至50%，並決定取消中期EBITDA目標，以保留營運及投資彈性。聯席執行長烏伊特德哈赫(Ingo Uytdehaage)指出，獲利率預估下修主要反映公司將加速招聘及擴大新產品投資，2026年計畫新增1,000至1,100名員工，尤其著重帳單管理、客戶忠誠度及近期收購業務的整合。隨著企業利用人工智慧(AI)模型提供服務，相關使用量計費及帳單管理需求也持續增加，成為公��拓展支付以外業務的新方向。

Adyen維持2026年按固定匯率計算淨營收成長21%至23%的預測，資本支出預估仍占淨營收約7%，並計畫在明年2月公布全年業績時提出2027年展望。然而，市場對獲利率目標突然下修反應強烈，尤其公司不久前才因收購交易調整財測，如今再度改變獲利預期，使投資人對未來成本結構及成長品質產生疑慮。儘管第三季業務規模持續擴張，短期內市場焦點已由營收成長轉向新增投資能否創造足夠的獲利回報。