【財訊快報／陳孟朔】Google母公司Alphabet(美股代碼GOOGL、GOOG)週三(28日)美股盤後公布2026年第三季財報，儘管雲端業務營收翻倍成長，整體營收年增25%，但營收及每股盈餘均未達市場預期，加上人工智慧(AI)基礎設施投資持續擴大，導致自由現金流出現逾90億美元缺口，引發投資人對鉅額資本支出及投資回報的疑慮。Alphabet股價盤後一度暴跌超過9%，成為科技七雄盤後表現最疲弱的個股之一。盤後最新報價為291.33美元，重摔30.56美元或9.49%。該股週三常態交易時收高5.06美元或1.60%至321.89美元。

截至9月底止第三季，Alphabet營收達1,275.77億美元，較去年同期1,023.46億美元成長25%，但略低於市場預估；營業利益年增30%至405.76億美元，營業利益率由去年同期約30.5%升至31.8%。不過，歸屬普通股股東淨利由去年同期349.79億美元降至261.70億美元，每股稀釋盈餘(EPS)由2.87美元降至2.12美元，低於市場預估的3.02美元，主要受到股權投資評價損失拖累。公司當季認列約87億美元股權投資損失，使每股盈餘減少約0.55美元。

各項業務中，Google Cloud第三季營收年增103%至307.09億美元，優於市場預估的295.7億美元，反映企業對AI運算、雲端基礎設施及相關服務需求持續強勁；雲端部門營業利益更大增至111.21億美元。Google服務業務營收年增11%至963.02億美元，其中搜尋及相關業務營收成長12%至633.50億美元，YouTube廣告營收���至112.07億美元。執行長皮查伊(Sundar Pichai)指出，AI技術持續帶動搜尋使用量及商業查詢成長，Google Cloud也受惠企業AI需求與自家張量處理器(TPU)系統銷售增加。

然而，資本支出與現金流成為財報最大隱憂。Alphabet第三季資本支出達513.55億美元，自由現金流轉為負90.65億美元，遠遜於分析師原先預估僅流出約3,600萬美元，且已連續第二季出現負自由現金流。儘管雲端業務高速成長，公司為擴充AI數據中心、運算設備及基礎設施持續投入龐大資金，市場開始質疑獲利成長能否及時轉化為現金回報。Alphabet第三季另透過發行普通股籌資約124億美元，並發行287億美元無擔保債券，進一步凸顯AI投資所需資金規模，成為盤後股價遭遇沉重賣壓的主要原因。