【財訊快報／陳孟朔】外電引述摩根士丹利(大摩)發表最新BluePaper報告指出，中國製造業正由依靠規模與低成本的「世界工廠」，轉型為以人工智慧(AI)、自動化及全球產業生態為核心的「全球工業作業系統」，並將啟動橫跨2026年至2035年、規模約12兆美元的工業資本支出超級週期。投資重點將由傳統擴產轉向AI原生工廠、具身智能、工業軟體、先進半導體、關鍵材料及海外產業生態。

大摩模型顯示，2026年至2035年中國累計工業投資可能達340兆元人民幣，其中工業5.0路徑相較基準情境額外帶來約80兆元資本支出。約12兆美元相關投資中，基礎設施約占0.5兆美元，涵蓋AI算力、數據中心、電網、儲能與冷卻系統；既有工廠升級約占5.5兆美元；半導體、先進材料、能源及交通等新增產能則約占6兆美元。

資本支出增速預計先穩後升，2026年至2027年約為4%至5%，2028年後隨先進晶片供應改善及AI擴展至工廠應用，增速有望升至6%至7%。具身智能相關產品銷量預計由2025年約800萬台，增至2030年2,900萬台及2035年7,600萬台；銀行貸款到2035年料占工業投資資金來源約47%，企業自有資金占29.5%，財政與資本市場資金則分別占約8%及15%。

大摩預估，工業軟體、半導體設備、感測器、精密控制、先進材料及維護服務將承接更多產業獲利，中國工業企業獲利率可由2025年約5%升至2035年約8%，潛在GDP水準提高3.5%，占全球製造業增加值比重由28%升至30%。不過，若終端需求修復落後於產能投資，價格競爭及折舊壓力可能削弱資本回報；工業5.0能否形成生產率、企業獲利、居民收入與需求相互強化的循環，將決定這輪超級週期的實際成效。