【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，DoubleLine Capital首席執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)提出警告表示，下一次美國經濟衰退可能會引發債務危機，導致長期國債殖利率大幅上升， 這將與數十年來的傳統觀念相悖，也就是所謂債券在經濟困境時期可以充當避風港。

這種情況可能會促使聯準會和財政部採取非常規政策，例如再來一次扭轉操作央行購買長期債券，甚至進行債務重組。他表示，他正專注於低久期資產，以保護Doubleline的基金免受利率進一步上升的影響。

Gundlach在紐約的活動上表示，如果出現經濟衰退，財政狀況將會受到極大的關注。預算赤字很容易達到GDP的12%。那將導致每年3兆美元的利息支出，這是絕對不能接受的。

他的觀點雖然極端，但也反映了投資者對固定收益產品可以分散風險這一特點的日益擔憂。傳統上，固定收益產品被視為在經濟低迷時期緩衝股票投資組合損失的有效手段。

近年來，短期衝擊帶來的通膨效應重創債券市場，有時甚至導致債券與股票同時遭到拋售。如果下一次經濟衰退也出現類似的通膨效應，那麼央行通過降低利率刺激經濟的空間將受到限制。