【財訊快報／陳孟朔】路透報導，印度股市在歷經長時間落後全球主要市場後，正逐步出現反攻跡象。管理約16億美元資產的Carnelian Asset Management & Advisors基金經理Shah(Kuunal Shah)表示，印度企業獲利動能已連續三季改善，加上全球投資人開始重新評估AI概念股高估值與擁擠交易風險，資金可能從韓國、台灣等AI權值市場回流印度，成為印度股市一路延續至2027年的主要支撐。

印度Nifty 50指數自6月以來兩個多月上漲約3.6%，使今年來跌幅收斂至6.6%。相較之下，MSCI新興市場指數同期約下跌相近幅度，顯示印度市場相對表現已開始改善。過去兩年，外資大量追逐台灣及韓國AI與半導體類股，是印度股市持續落後的重要原因之一，但隨AI相關標的估值升高、持倉日益集中，這項資金流向正出現鬆動。

Shah預估，Nifty 500成分企業2027年及2028年整體獲利可望維持14%至15%的年增率，並成為市場復甦的基本面支柱。他認為，目前印度股市走勢與2022年頗為類似，當年Nifty 50上半年一度下跌約9%，最終全年反而收高逾4%。此外，即使中東局勢升溫，印度企業近期財報仍展現一定韌性，也強化市場對印度內需與企業獲利穩定性的信心。

產業配置方面，Carnelian目前偏好製藥、製造業及資本財等類股，認為這些產業可望受惠於企業資本支出、供應鏈在地化與結構性需求成長；相較之下，國防、航太及電子製造��務(EMS)族群則因估值已大量反映未來3-5年成長預期，基金選擇保持觀望。不過，Shah仍提醒，油價波動是印度股市最重要的外部風險之一。雖然印度過去10-15年透過再生能源提高，已降低部分對進口原油的結構性依賴，但原油價格仍會直接影響通膨、經常帳與企業成本，因此仍是後續行情的重要變數。