【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，國際清算銀行(BIS)表示，當前全球在人工智能(AI)基礎設施展開的投資競賽，正朝著超越以往技術繁榮週期的方向發展，而那些繁榮最終都以嚴重市場動盪收場。

總部位於巴塞爾的國際清算銀行週二發布的一份研究報告警告稱，如果生產率成長最終無法證明這些巨額投資是合理的，那麼超大規模雲服務提供商與人工智能開發商之間不斷增加的債務融資和金融關聯，將提高更廣泛金融動盪的風險。

國際清算銀行經濟專家Phurichai Rungcharoenkitkul在報告中寫道，這個行業建設的產能越多，為維持繁榮所必須跨越的生產率門檻就越高。因此，規模越大的繁榮不僅越有可能令人失望，而且一旦令人失望，造成的損害也會更大。

科技企業正大舉投資人工智能基礎設施，希望搶占未來成長機會。這些擴張資金一方面來自債券發行，另一方面則來自越來越複雜的融資安排。在某些情況下，這種融資結構已經形成「循環」。例如，參與雲基礎設施建設的企業透過持有AI開發商股權，換取後者長期採購算力資源的承諾。

對於被稱為「全球央行俱樂部」的國際清算銀行而言，當前AI投資熱潮具備許多以往科技泡沫的共同特徵。報告提到了幾個歷史案例，包括1830年代美國運河建設狂熱；1840年代英國鐵路投資熱潮；1990年代末互聯網泡沫。這些投資熱潮最終均以市場大幅調整及更廣泛經濟衝擊告終。