【財訊快報／陳孟朔】中國週三公布5月貸款市場報價利率(LPR)連續第12個月維持不變，顯示貨幣政策仍採取觀望姿態，短期未進一步透過調降政策利率來刺激信貸需求。5年期以上LPR持平在3.5%，1年期LPR也維持前值不變，符合市場對「不急於降息」的基本預期。

5年期以上LPR主要影響房貸與中長期企業貸款成本，此次維持3.5%不變，意味房地產融資端暫未迎來新的利率支持。市場人士指出，在房地產銷售與居民信心仍偏弱的背景下，LPR不降可能使市場對地產修復速度保持謹慎，也顯示政策層仍希望先觀察前期措施效果，而非立即追加價格型寬鬆。

1年期LPR則主要對企業短期貸款與一般信貸定價具有指標意義，連續持平反映銀行淨息差壓力仍是政策考量之一。分析師指出，若存款利率、銀行負債成本與人民幣匯率壓力未進一步緩和，單靠下調LPR壓低貸款利率，可能加重銀行獲利壓力，也未必能有效扭轉實體融資需求不足的問題。

交易員表示，中國LPR連12個月不變，短線對股債市場偏中性略空，因市場原本期待政策端釋出更明確寬鬆訊號。後續觀察重點將轉向降準、定向再貸款、財政支出加速、地產去庫存與消費刺激等工具是否接棒。若經濟數據持續偏弱，而LPR仍維持不動，市場對後續更大力度政策組合的期待可能重新升溫。