【財訊快報／陳孟朔】外電報導，日圓兌美元三大大漲近3%逼近152關口來到3個月新高的同時，締造2024年8月以來最強「三日彈」，但花旗策略師托邦(Daniel Tobon)仍未轉向全面看多；他認為，若要讓這波反彈「走得更遠」，關鍵在於日本本土買盤是否重新把資金轉回國內債券市場，特別是日本國債。

托邦表示，最大的交易機會在於等待「拐點」確認：一旦觀察到本土資金開始買回日本國債、並能緩解市場對財政面的擔憂，日圓在那之後仍可能保有超過15%的續升空間。市場人士指出，這種「資金回流—殖利率結構穩定—匯率修復」的鏈條，通常比單純靠口頭干預或短線情緒更具延續性。

近期日圓急彈，主要源於市場揣測日本與美國可能出手支撐日圓；先前日圓一度逼近1美元兌160日圓的敏感區間，接近2024年觸發日本干預的水位。另一方面，日本債市先前出現沉重拋售、殖利率大幅上行，導火線在於市場擔心日本擴張性財政計畫將加重債務負擔；殖利率飆升一方面提高海外資金匯回本土、轉投日本國債的誘因，另一方面也增加槓桿資金平倉套息交易的機率，對日圓形成短期推力。

不過，托邦同時提醒，隨著下月(2月)選舉逼近，日圓仍存在再度轉弱的風險；他傾向在選舉後再確認是否出現「本土資金買回日本國債」的更強訊號，屆時才更像是中期布局日圓的時點。