【財訊快報／陳孟朔】美國網路社群平台Reddit(美股代碼RDDT)週四(29日)美股盤後公布2026年第三季財報，儘管營收及每股盈餘雙雙超越華爾街預期，廣告業務也維持高速成長，但美國每日活躍用戶數不增反減，加上第四季營收及獲利展望低於市場預估，令投資人擔憂平台用戶成長趨緩及搜尋流量流失問題。Reddit股價盤後最新報價為106.03美元，跌23.57美元或18.19%，反映市場對公司未來成長動能的疑慮，已超越當季財報優於預期帶來的正面效應。該股常態交易期間收挫5.10美元或3.79%。

Reddit第三季營收達8.95億美元，較去年同期5.85億美元成長53%，高於分析師預估的約8.77億美元；淨利年增74%至2.83億美元，每股稀釋盈餘(EPS)達1.40美元，優於市場預估的1.33美元。當季廣告營收年增54%至8.47億美元，其他業務營收成長35%至4,800萬美元；調整後稅息折舊攤銷前利益(EBITDA)達4.02億美元，年增70%，調整後EBITDA利益率達44.9%。營業活動現金流年增96%至3.64億美元，自由現金流則達3.63億美元，顯示公司獲利及現金創造能力持續改善。

不過，用戶數據成為財報最大隱憂。Reddit第三季全球每日活躍獨立用戶(DAUq)年增12%至1.303億人，低於市場預估的約1.34億人；其中美國每日活躍用戶由去年同期5,160萬人降至5,070萬人，年減約2%，顯示核心市場用戶成長面臨瓶頸。國際每日活躍用戶雖年增24%至7,960萬人，但仍不足以抵銷投資人對美國市場疲弱的擔憂。另一方面，人工智慧(AI)搜尋摘要及搜尋引擎流量分配方式改變，也使Reddit面臨外部導流減少的風險，尤其未登入及網頁端用戶受到的影響較為明顯。

展望第四季，Reddit預估營收介於10億至10.3億美元，中間值10.15億美元，低於分析師預估的約10.4億美元；調整後EBITDA預估介於4.8億至5.1億美元，中間值4.95億美元，同樣低於市場預估的約5.09億美元。執行長霍夫曼(Steve Huffman)指出，公司過去12個月營收已突破30億美元，顯示社群內容及廣告平台具有持續商業化潛力。公司也計畫在部分海外市場測試要求用戶登入才能瀏覽內容的新措施，以改善用戶體驗、強化廣告變現能力並保護平台內容。市場認為，Reddit雖維持強勁獲利成長，但若搜尋導流持續減少、美國用戶數未能恢復成長，未來營收擴張速度恐進一步放緩，成為盤後股價重挫的主要原因。