【財訊快報／陳孟朔】人工智慧(AI)資本支出回報疑慮、地緣政治升溫及長期利率上揚，持續壓抑美股風險偏好。結合專人諮詢與數位工具的美國財富管理機構Truist Wealth投資長暨首席市場策略師勒納(Keith Lerner)表示，標普500及科技股短線仍可能再下跌5%至8%，但這輪回檔較接近過熱行情的重新定價，尚未構成長期牛市趨勢反轉。

以標普500週四收市的7437.63點計算，再跌5%約落在7066點，跌8%則約6843點。Truist認為，這一區域與估值支撐、歷史回撤幅度及200日移動平均線大致重疊，科技類股預估本益比亦可能由目前約20.8倍降至約20倍，接近3月油價衝擊期間形成的估值支撐。

Truist指出，目前回檔主要來自估值壓縮，而非企業獲利預測惡化。FactSet數據顯示，標普500第二季整體獲利年增率約37.9%；即使剔除Alphabet一次性利益，仍成長約25.9%。微軟(Microsoft)最新財報顯示Azure營收年增43%，進一步證明企業對雲端及AI服務的實際需求仍然強勁，支持本輪修正屬於壓力測試而非基本面崩解的判斷。

截至週四收市，那指較6月2日歷史高點回落約7.2%，標普500距同期峰值僅低逾2%，道瓊較7月6日紀錄高位下跌約1.6%，均未接近熊市所界定的20%跌幅。勒納團隊指出，科技股在本輪牛市期間曾四度出現平均約18%、歷時三個月的調整；目前這輪修正已持續約兩個月、部分科技類股跌幅約14%，顯示調整尚未完全結束，但已進入相對成熟階段。