【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，銷售放緩、股價下滑以及金價走低，正在加劇老鋪黃金態勢減弱之憂。

根據金融媒體分析的中國研究機構百觀科技的數據，3月至5月期間，老舖黃金這家高端黃金珠寶製造商的實體店月銷售額年比值降幅達到中等的兩位數水準。

杭州知衣科技的數據顯示，老鋪黃金天貓旗艦店3月銷售額年比值幾乎持平，隨後在4月和5月分別大降71%和66%。相較之下，1月和2月銷售額曾分別躍升逾200%和400%，因為春節這個黃金消費旺季落在這一期間。

隨著金價回落，該中國最火消費品牌之一態勢放緩，這就不免讓人想問，老鋪黃金之前爆發式成長的驅動力，究竟是來自其奢侈品牌吸引力，還是金價的歷史性上漲？

不同於傳統中國珠寶商主要以克重和黃金市價為許多產品的定價基礎，老鋪黃金大部分產品採用的是「一口價」，強調工藝與品牌價值。根據花旗集團，該公司去年曾三次漲價，目前的定價較傳統金飾品牌高出大約55%。

這一策略推動了其與金價同步攀升，去年營收成長了逾兩倍。但如今現貨黃金價格較1月頂峰下跌了不止20%，投資者日益懷疑，用奢侈品級別的價格賣由貶值金屬制成的產品，投資者還會不會買帳。

對老鋪黃金前景的擔憂，導致其在香港上市的股票重挫。該股已從2025年7月的歷史高點下跌超過50%，在恆生指數成份股中跌幅居前，市值蒸發約130億美元。

晨星分析師Jeff Zhang表示，投資者最擔心的仍然是老鋪黃金營收成長大幅放緩，這主要是由於高基數效應和金價下跌。

花旗集團表示，今年618購物節，天貓平台截至5月31日的銷售額未達預期，聲稱金價下跌可能使得對價格敏感的消費者不願為老鋪黃金「一口價」的溢價買單。

對於上述報導，老鋪黃金拒絕就百觀科技和知衣科技的數據置評。