【時報記者張佳琪台北報導】美國聯準會29日召開會議，主席華許中性偏鴿派的言論搭配內部官員態度的分歧，使投資人質疑聯準會在打壓通膨方面的決心。凱基投信指出，本次會議內部分歧的聲音提高，疊加通膨上行壓力持續，市場預期聯準會年底前升息的可能性升高，不過，即便升息預期會帶給金融市場波動，不至於顯著影響股市上升的趨勢。

聯準會維持聯邦基準利率不變，與市場預期相符，不過，其中3位決策官員主張升息而投下反對票，華許將此分歧形容為良好的「家庭辯論」，並表明其帶領下的聯準會不會試圖預測或洩漏未來的利率走向，但若情況必要，聯準會亦會斷然採取行動。同時，他樂見市場減少對聯準會決策的依賴，轉而依據真實經濟數據進行交易。

此外，華許重申聯準會唯一的目標就是將年通膨率拉回2%，中間不存在任何隱含的彈性空間，重申物價穩定是聯準會的首要任務。整體經濟方面，他認為，儘管中東衝突等外部地緣政治因素帶來高度不確定性，美國經濟活動整體仍保持著穩健擴張的步調，特別是在企業投資與生產力成長方面，目前均展現出強勁的表現，為經濟提供相對好的支撐。

儘管此次聯準會按兵不動，仍觸發股市回檔。凱基投信分析，這並非基本面崩壞，而是一場估值重估（re-rating）與去槓桿（de-leveraging）」的過程，AI所帶來的結構性成長趨勢並沒有改變。

凱基投信表示，過去一年多，市場在AI產業革命的樂觀敘事下大幅推升，成長股的評價被推升到相當高的水位，如今同時面對金融環境緊縮與地緣風險升溫，市場開始重新檢視多少估值才「合理」，並且對過度集中、過度槓桿的部位進行修正。而此次聯準會雖然維持利率不變，內部鷹派勢力比外界想像更堅定，使市場更鷹派解讀聯準會的態度，進而觸發本次股市估值的重估。

凱基投信提醒，短期利空確實在疊加，鷹派聯準會、美國公債殖利率創2007年以來新高、中東油價風險，及科技財報的資本支出疑慮等，這些都是真實的壓力，也意味著高波動仍將持續一段時間。不過，AI產業革命所帶動的生產力提升與經濟成長趨勢，並不會因為這一週的股價下跌而改變，凱基投信建議，投資人可持續投資獲利成長明確的AI族群，考量能源價格推升通膨風險，也可適度布局關注實質資產相關類股以平衡通膨風險。