【財訊快報／陳孟朔】《華爾街日報》報導，預測市場平台Kalshi正尋求美國監管機構批准，計畫推出首批與個股掛鉤的永續期貨(perpetual futures)，初步標的包括特斯拉、蘋果與輝達等大型科技股，並規劃逐步擴大至約60檔大型股票及ETF。Kalshi共同創辦人兼執行長Tarek Mansour表示，公司最快未來一週將向美國商品期貨交易委員會(CFTC)與證券交易委員會(SEC)提出申請，希望這類沒有固定到期日的合約能以證券期貨產品形式，由兩大監管機構共同監督。若獲批准，將成為美國首批受監管的單一股票永續期貨。

監管背景方面，CFTC今年5月29日已正式批准KalshiEX掛牌比特幣永續期貨BTCPERP，並把這項產品認定為期貨合約；但CFTC在批准令中同時特別提醒，永續合約的設計「未必適合所有資產類別」，因此其他類型資產仍應個別送交監管審查。這也是Kalshi此次切入單一股票時，必須再跨越SEC監管的一大原因：比特幣屬商品監管範疇，但單一股票本身屬證券，相關衍生品因此同時牽涉證券與期貨法規。

永續期貨與傳統期貨最大的差異，在於沒有到期日，投資人毋須定期轉倉，通常再透過資金費率等機制使合約價格貼近現貨；這類產品過去最盛行於境外加密貨幣平台。《華爾街日報》指出，Kalshi希望把這種交易模式搬入美國受監管市場，並讓槓桿水準與其他受監管合約一致，但批評者擔心，無到期日、槓桿及全天候交易若進一步延伸至特斯拉、輝達等高波動個股，可能放大散戶短線投機與強制平倉風險；支持者則主張，把原本流向境外平台的需求留在美國監管體系內，有助提高透明度與投資人保障。

Kalshi的產品擴張其實早已不侷限於個股。路透9月稍早報導，該公司已準備向CFTC申請推出與西德州中級原油(WTI)掛鉤的永續期貨，若獲批准，也將是美國受監管市場首項原油永續合約；先前Kalshi還已申請股價指數、金屬、外匯及利率相關永續產品。路透另指出，Kalshi商品相關交易量在推出僅七個月後，單月規模已突破4億美元，顯示公司正由原本的事件合約及預測市場，加速跨入更廣泛的衍生性金融商品市場。

因此，這次個股永續期貨申請的市場意義，不只是Kalshi增加幾項新產品，而是美國監管機構是否願意讓原本在加密市場快速普及的「永不到期＋槓桿交易」模式正式進入股票市場。若SEC與CFTC最終放行，特斯拉、蘋果及輝達等熱門個股將多出一種介於現股、傳統期貨與選擇權之間的新交易工具，也可能迫使芝商所等既有大型衍生品交易所重新檢討交易時段、槓桿設計與產品架構。