【財訊快報／陳孟朔】美股儲存與記憶體族群週二走勢分化，前期漲多的美光科技(Micron，美股代碼MU)收跌6.18%，成交金額達471.04億美元，在美股成交額排名第三；SanDisk(美股代碼SNDK)急挫5.52%。不過，硬碟儲存股逆勢走強，威騰電子(Western Digital，美股代碼WDC)追高4.22%至681.08美元，希捷科技(Seagate，美股代碼STX)續漲1.23%至1,031.34美元，雙雙再創新高，反映市場對AI數據中心大容量儲存需求的長線想像仍在升溫。

摩根士丹利(大摩)發表最新IT硬體產業調查指出，AI時代資料儲存需求正重塑機械硬碟(HDD)供需格局，近線HDD短缺程度恐比市場預期更嚴重，且「至少到2028年都會出現更大短缺」。大摩在密集走訪亞洲市場、台灣AI峰會、COMPUTEX及威騰電子亞洲路演後，大幅上調HDD雙雄目標價，將希捷科技目標價由767美元上調35%至1,035美元，威騰電子由488美元上調33%至650美元，並維持兩家公司「增持」評級。

報告指出，2026年近線HDD供應相較需求將短缺約300EB，相當於10%至15%的缺口；2027年與2028年缺口進一步擴大至各約400EB。需求端主要受雲端核心服務成長、AI推理與智能體(Agent)工作負載推升，帶動通用伺服器出貨與HDD需求同步上升。超大規模雲端業者目前部署HDD比率接近100%，高於歷史約70%水準，顯示庫存並不寬鬆；ODM端HDD庫存也僅剩1至2週，供應鏈極度緊繃。大摩並指出，目前希捷與威騰近線HDD混合均價約每TB 14.30至14.90美元，市場原先預期2027至2028年價格升至每TB 20美元，但此次亞洲調研顯示，供應商內部目標定價已提高至每TB 25至30美元，部分未簽長約客戶的現貨報價甚至已達每TB 30至35美元。

大摩認為，HDD供應商未來2至3年沒有新建產能計畫，近線HDD出貨EB增速約30%至35%，低於需求約40%至50%的增速，因此任何額外漲價幾乎可直接轉化為稅後利潤。樂觀情境下，若近線均價在2027年達每TB 25美元、2028年達30美元，希捷2027年每股盈餘(EPS)可超過70美元、2028年超過100美元；威騰2027年EPS可超過40美元、2028年超過70美元，較2025年實際EPS存在近10倍成長彈性。大摩稱，HDD是目前IT硬體領域中「最乾淨的EPS上修與估值重估故事」，短線首選希捷，因其2026年9月季度有望對早期HAMR客戶重新定價，成本下降速度也略快於威騰；長線則認為威騰樂觀情境上行空間略大，且資產負債表槓桿率較低。