【財訊快報／陳孟朔】馬斯克旗下SpaceX(美股代碼SPCX)週二連續第三個交易日走高，收盤再漲4.83%至201.80美元，市值升至約2.65兆美元，較亞馬遜高出約80億美元，躍居全球第五大上市公司。盤中一度急漲172%至225.64美元的日高上市高，市值短暫超越微軟，一旦超越將躍居全球第四大科技之列；以135美元IPO發行價計算，SpaceX上市三日累計漲幅已達49%，顯示投資人對這宗創紀錄IPO的追捧熱度尚未降溫。

推升股價的關鍵之一，是可交易流通股極低。SpaceX上市首日僅約4.2%股份可供交易，低流通盤在強勁買盤湧入時容易放大股價波動，也使市值短時間內快速膨脹。散戶資金更成為重要推力，Vanda Research數據顯示，SpaceX上市前兩個交易日的散戶買入規模，甚至超過上週整體美股散戶買盤。市場人士指出，投資人幾乎把注意力集中在SpaceX一檔股票上，其他高風險資產反而相對降溫。

期權交易週二啟動，進一步加劇SpaceX股價波動。Cboe與那斯達克率先推出SpaceX期權合約，首日已有逾160萬張合約易手，買權交易明顯活絡。當交易人買進看漲期權時，做市商通常須買進標的股票進行避險；若股價持續上行，避險需求進一步增加，可能形成買盤追價與股價上漲互相強化的正回饋，也就是市場所稱的gamma squeeze。其他期權交易所預計下週初跟進掛牌，意味SpaceX短線波動仍可能維持高檔。

儘管多頭押注SpaceX結合太空、衛星網路、AI與先進製造的長期成長潛力，但高估值也引發質疑。SpaceX 2025年營收僅187億美元，遠低於微軟與亞馬遜等科技巨頭，卻已取得接近甚至短暫超越大型科技股的市值評價。CFRA上週五首次納入研究即給予「賣出」評級，並以估值過高、資本投入龐大與成長目標過於激進為主要理由。市場後續焦點將轉向首份財報、Cursor收購案進展、指數納入時程，以及鎖定期屆滿後內部人持股供給是否對股價形成壓力。