【財訊快報／陳孟朔】中國白酒龍頭貴州茅台(600519.SS)週四公布2025年年度業績，受高端白酒市場需求承壓影響，公司營收與淨利潤出現上市以來罕見的同比下滑。然而，公司以創紀錄的分紅力度與股票回購計畫回饋股東，向市場釋放穩定信號。

數據顯示，貴州茅台2025年實現營收人民幣1688.38億元(下同)，年減1.21%；歸母淨利潤823.20億元，年減4.53%；經營活動產生的現金流量淨額為615.22億元，較上年同期大幅收縮33.46%，反映出銷售回款節奏及渠道資金周轉的壓力。全年業績呈現前高後低態勢，第一季表現明顯優於後續三季。

儘管獲利收窄，茅台在股東回報上持續加碼。公司擬派發年度現金紅利約350.33億元，加上先前已派發的中期分紅，2025年全年累計分紅總額達650.33億元，創下歷史新高。此外，公司已完成首輪60億元股票回購，並正式啟動第二輪回購計畫，旨在切實保護投資者利益。

在品牌與永續經營方面，茅台品牌價值逆勢增長16.5%至584億美元，位居烈酒板塊首位。同時，其MSCI ESG評級從BBB級躍升至A級，成為中國首家獲得該評級的白酒企業。面對環境變化，茅台表示將穩步推進「全面向C」戰略，透過產品、渠道與終端三端變革，並加強茅台酒、系列酒及國際化板塊的協同發力，以提振市場信心並穩住基本盤。